美元荒緩解為人民幣多頭提供建倉理由 上漲空間可能受制於籃子匯率

【彭博】– 聯儲會出手緩解美元流動性危機,強勢美元也開始顯露築頂之勢。人民幣多頭陣營正在試探解除危機模式,建議重建人民幣多頭倉位。

「方向很明確,就是美元指數回落、人民幣回升,」招商證券首席宏觀分析師謝亞軒說,美元指數(DXY)飆升到103是較為極端的情形,遠遠脫離美國經濟的基本面,「聯儲的措施越得力、越有效,流動性緩解得越充分,那美元也就會回落得更充分。」

豐業銀行策略師高奇表示,在聯儲採取快速動作緩解美元荒之後,從疫情防控形勢和美元流動性趨寬鬆出發,目前已經可以開始建倉做多人民幣,「人民幣會漲但不會大漲,可能漲到6.90左右。」

浙商中拓集團公司投融部經理劉楊認為,期權隱含波動率前期漲勢較猛,「高了自然會低」,通過期權市場做空人民幣隱含波動率,也是可行選項之一。上周末以來,中國央行通過口頭指導和偏強中間價維護了人民幣市場情緒,隱含波動率亦有觸頂回落勢頭。

雖然方向確定,但漲幅可能有限。除了中國外需堪憂,仍需要偏弱匯率對沖風險之外,高奇和劉楊均提到,隨著疫情在海外發展,中美關係也出現趨緊跡象,也可能會制約即期匯率的升幅。

此外,相對於其他亞洲貨幣,人民幣此前在貶值路上體現出的穩定姿態,也同樣可能在升值路上有所體現。從周二以來人民幣的表現來看,反彈幅度已經不及韓元等前期跌幅更升的亞幣,導致彭博模擬的CFETS指數出現衝高回落。

「人民幣前一階段跟隨美元走得比較強、對其他貨幣漲得比較多,從這個角度來說,人民幣對美元可能回升不了很多,」謝亞軒說,一兩周之內人民幣可能不太容易回到7以下水平。

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *